Intian rupian (INR) lasku: Voivatko interventiot auttaa pitkällä aikavälillä?
Dollarin valuuttasymboli painaa enemmän kuin Intian rupia -merkki kultaisessa vaa'assa. Liikeidea ja taloudellinen metafora nykyaikaisille valuuttamarkkinoille ja globaalille valuuttakaupalle.

Intian rupia on nyt ennätysalhaalla. Tässä artikkelissa kirjoittaja on analysoinut rupian laskun taustalla olevia syitä ja arvioinut sääntelyviranomaisten toteuttamia ja ehdottamia interventioita ja toimenpiteitä niiden tehokkuuden varmistamiseksi.

Intian talous osoitti äskettäin nousevaa trendiä ja kirjasi 8.2 %:n BKT:n kasvua vuoden 2018–19 ensimmäisellä neljänneksellä, mutta ironista kyllä, Intian rupia (INR) on heikko ja lähihistorian alimmillaan nousemassa noin 73 rupiaan dollaria vastaan, mikä on lähes 13 % tappiota. arvossa tämän vuoden alusta lähtien. Väitetään, että tällä hetkellä Intian rupia on Aasian heikoin valuutta.

ILMOITUS
Intian rupia putoamassa

Mitkä ovat ne muuttujat, jotka määrittävät valuutan arvon suhteessa muihin valuuttoihin, erityisesti USD tai GBP vastaan? Mitkä tekijät ovat vastuussa INR:n romahtamisesta? Ilmeisesti avainasemassa on maksutasetilanne eli maksutase. kuinka paljon ulkomaan valuuttaa (lue USD) käytät tuontiisi ja kuinka paljon USD ansaitset viennistä. Tuonnin maksamiseen tarvitaan dollarin kysyntä, joka katetaan dollarin tarjonnalla ensisijaisesti viennin kautta. Tällä dollarin kysynnällä ja tarjonnalla kotimarkkinoilla on keskeinen rooli rupian arvon määrittämisessä suhteessa dollariin.

Joten mitä todella tapahtuu? Intia on energiatarpeensa vuoksi erittäin riippuvainen öljystä. Se on ratkaisevan tärkeää talouskasvun ylläpitämiselle erityisesti teollisuuden ja maatalouden aloilla. Lähes 80 % Intian öljytarpeesta on tuotava maahan. Öljyn hinta on nousussa. Nettovaikutus on korkeampi tuontilasku ja siten lisääntynyt dollarin kysyntä öljyn tuonnin maksamiseen.

Toinen huolenaihe on suorat sijoitukset. Kuten Intian pankki (RBI), ulkomaiset investoinnit ovat 1.6 miljardia dollaria vuosina 2018-19 (huhti-kesäkuu) verrattuna 19.6 miljardiin dollariin 2017-18 (huhti-kesäkuu), koska ulkomaiset sijoittajat veivät rahansa Intian markkinoilta kehittyneiden talouksien korkojen nousun vuoksi. Tämä on lisännyt edelleen dollarin kysyntää ulkomaisten sijoittajien rahalähetyksissä. Lisäksi Intia on maailman suurin aseiden maahantuoja, ja siellä on arvokkaita puolustushankintalaskuja.

Dollarin tarjonta Intian markkinoilla tapahtuu pääasiassa viennin sekä ulkomaisten investointien ja rahalähetysten kautta. Valitettavasti tämä ei ole pysynyt kysynnän tahdissa, joten kysynnän ja tarjonnan vaje johtaa kalliimpiin dollareihin ja halvempiin rupioihin.

Intian rupia putoamassa

Joten mitä on tehty dollarin kysynnän ja tarjonnan kuilun korjaamiseksi? RBI on puuttunut asiaan myymällä dollareita ja ostamalla rupia markkinoilta eron kaventamiseksi. Viimeisten neljän kuukauden aikana RBI on pumpannut markkinoille noin 25 miljardia dollaria. Tämä on lyhytaikainen toimenpide, eikä se ole ollut tehokas toistaiseksi, koska rupia on edelleen lähes vapaassa pudotuksessa.

Hallitus ilmoitti 14. syyskuuta 2018 viidestä toimenpiteestä dollarin sisäänvirtauksen lisäämiseksi ja ulosvirtauksen vähentämiseksi, mikä liittyy pääasiassa ulkomaisten investointien houkuttelemiseen Intiaan lieventämällä valmistajien sääntöä hankkia varoja ulkomailta ja laskea liikkeeseen rupiajoukkovelkakirjoja kansainvälisillä markkinoilla. Auttaako tämä lisäämään dollarin virtaa Intiaan? Näyttää epätodennäköiseltä, koska ulkomaiset sijoittajat olivat hyödyntäneet kehittyneiden talouksien alhaista korkotasoa ja sijoittaneet rahaa Intian ja muille kehittyville markkinoille erityisesti velkamarkkinoille. Nyt OECD-maiden korot ovat noususuunnassa, joten ne vetivät pois ja maksoivat takaisin merkittävän osan intialaisesta salkusta.

Entä pitkän aikavälin toimenpiteet, kuten riippuvuuden vähentäminen öljyn tuonnista, viennin lisääminen, omavaraisuus aseista ja puolustustarvikkeista jne.?

Öljy on erittäin tärkeää talouskasvun ylläpitämiselle, mutta entä yksityisajoneuvojen huomattava kulutus? Henkilöautojen määrä moottoriajoneuvoa kohden kilometriä kohden on erittäin korkea erityisesti suurissa kaupungeissa. Pääkaupungilla Delhillä on maine maailman pahiten saastuneena kaupunkina suurelta osin ajoneuvojen määrän hallitsemattoman lisääntymisen vuoksi. Poliittinen aloite, jonka tavoitteena on vähentää moottoriajoneuvojen määrää kaupungeissa, hyödyttää suuresti ihmisten terveyttä – esimerkiksi Lontoon ruuhkamaksut, jotka rajoittavat ajoneuvojen rekisteröintiä. Delhin kokeilun mukaisesti "pariton-parillinen" tällainen poliittinen aloite on todennäköisesti epäsuosittu poliittisen tahdon puutteen vuoksi.

Valmistuksen ja viennin edistäminen todennäköisesti auttaa. ''Make in India'' ei näytä vielä tehneen lommoa. Ilmeisesti GST:n demonetisoinnilla ja käyttöönotolla oli kielteinen vaikutus tuotantoon. Heikko rupia ei myöskään auta vientiä. Intia käyttää valtavasti valuuttamäärää puolustustarvikkeiden tuontiin. On paradoksaalista huomata, että vaikka Intia on onnistunut erittäin hyvin tieteen ja teknologian kapasiteetin rakentamisessa erityisesti avaruus- ja ydinteknologian alalla, se ei kuitenkaan pysty vastaamaan puolustustarpeisiinsa kotimaisesti.

Intian valuuttaongelmat edellyttäisivät pitkän aikavälin tehokkaita toimenpiteitä ulosvirtauksen vähentämiseksi ja dollarin sisäänvirtauksen lisäämiseksi.

***

Kirjailija: Umesh Prasad
Kirjoittaja on London School of Economicsin alumni ja Iso-Britanniassa toimiva entinen akateemikko.
Tällä verkkosivustolla esitetyt näkemykset ja mielipiteet ovat vain kirjoittajien ja muiden avustajien, jos sellaisia ​​​​on.

ILMOITUS

JÄTÄ VASTAUS

Kirjoita kommenttisi!
Anna nimesi tähän

Turvallisuuden vuoksi Googlen reCAPTCHA -palvelun käyttö on Googlen alaista Tietosuojakäytännön ja Käyttöehdot.

Hyväksyn nämä ehdot.